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私募地位大升级

新国九条首次用了一节的篇幅明确提出“培育私募市场”，为私募市场发展提供了制度保障，私募站上大发展起点，这对于改善A股机构投资者比重和完善多层次资本市场有着重要作用　　新国九条上周末出台，首次用了一节的篇幅明确提出“培育私募市场”。接受记者采访的私募认为，在此前类似的表述中，私募市场都被一带而过，新国九条为私募市场发展提供了制度保障，私募站上大发展起点，对于改善A股机构投资者比重和完善多层次资本市场有着重要的作用。

首先，新国九条将增加主流机构投资者对私募的认可，有利于增加A股机构投资者比重。　　重阳投资总裁王庆说，新国九条明确提出对私募发行不设行政审批，采用适度监管和事中事后监管原则，符合国际惯例，结合此前私募备案登记制度，将有利于促进私募大发展，增加A股机构投资者比重。“A股的证券私募依然是以高净值个人客户为主，而境外的对冲基金是以养老基金、主权基金、保险公司等机构客户为主，新国九条有利于增加主流投资机构对私募的认可，改善A股市场目前以散户为主的状况。”　　其次，新国九条也将有利于股权类私募基金的发展，有利于完善多层次的资本市场。　　深圳松禾资本董事长罗飞认为，多层次资本市场不仅包括沪深交易所等公开市场，还包括私募股权市场，新国九条给私募股权市场提供制度保障，有利于完善私募股权市场，而公开市场与私募市场又相辅相成，互相支持，互相比照价值，有利于多层次资本市场的完善。　　“新国九条将培育私募市场提到了空前地位。”中城投资总裁路林说，私募市场的规模有望迅猛增长，对资本市场意义重大。　　路林进一步解释说，私募市场是多层次资本市场的有机组成部分，私募市场的发展本身就是多层次资本市场建设中的重要一环。　　同时，私募市场的发展有利于金融创新。“私募的投资范围从货币市场到资本市场再到高科技市场、从现货市场到期货市场、从国内市场到国际市场的一切有投资机会的领域，其操作手段灵活，最容易成为金融创新的源头。”　　另外，私募市场的金融产品丰富、形态多样，有助于满足投资者日益多元化的投资需求。而且，私募基金灵活的操作手法、专业的管理能力、健全的激励机制，树立了行业典范，有利于提升全市场的管理水平，为整个资本市场注入生机与活力。　　总而言之，新国九条将增加私募等机构投资者的比重，引导资本市场走向成熟和理性。王庆认为，资本市场的对外开放，具体措施体现在QFII、QDII额度的大幅度扩容，以及沪港通开启等方面，长期趋势是A股融入全球资本市场体系，投资者构成、整体估值、资金偏好都会更接近成熟市场，这一系列制度的变革，大方向是引导资本市场走向成熟和理性，“赌场”属性逐渐减弱，资本中介功能逐步增强。

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