安信个股欧亚集团省内三星战略推进期
发布时间:2021-01-07 19:15:20
阅读:次
来源:料酒厂家
投资要点:公司正处快速扩张新阶段。公司作为吉林省商贸龙头,在早期就确立了全面性的“三星”战略规划,其中以商都、卖场和车百为发展框架的“小三星”战略已搭建完成,现阶段正全面推进在吉林省内“中三星”战略的发展。
地级市门店值得期待。自2009年加快省内渠道下沉,8家地级市门店正处快速发展阶段,对公司整体业绩的贡献占比不断提升。公司在省内渠道下沉时拥有三个方面的机遇和优势,使得各门店培育期短,培育成本低,盈利能力可期。随着现有地级市门店20%以上的内生增长以及储备项目的快速推进,该部分业务将发展为公司业绩新引擎。
正处“三星”战略高速推进期。目前,储备项目共有6个,均是“商业 住宅”综合体形式,届时将实现吉林省内全覆盖,并进入内蒙古实现新的战略布局。项目的陆续开发预计近3年每年资本开支在10亿元左右,资金主要来自净利、折旧、住宅销售款及银行借款。随着净利规模的提升及住宅销售款的回笼,对借款的依赖会逐渐降低。预计利息费用在经历2013、2014年高点在2015年会开始逐渐回落。
投资建议:由于提高了地级市门店整体的收入增速及房地产业务收入,因此提高公司2013-2015年的盈利预测,预计净利增长分别为24.3%、25.0%和31.8%,对应EPS为1.58、1.97和2.60元。其中房地产(000736)业务每年贡献EPS为0.23、0.28和0.38元。给予公司13年商业17倍PE,房地产10倍PE,12个月目标价25.23元,维持增持-A评级。
风险提示:省外跨区域门店扩张培育期较长;财务费用居高不下的风险。(安信证券)
相关阅读
- 广发期货燃料油天然橡胶早报数控刀片脚踏冲床羊毛围巾香精香料防雷产品Frc
- 中联重科精心布置BAUMA2007展台饮料机机械密封增压缸加重钻杆酒店制服Frc
- 某些商品包装成本占总价70脱墨设备冲击器终端设备西方家具粘土砖Frc
- 中国联通携手华为开创移动视频体验数据众筹木工带锯兴化电话线快餐配送写真背胶Frc
- 万声通讯获评高新技术企业别墅门砂光机钟乳石宠物服装阻燃剂Frc
- 正泰电气系统工程05年一季度销售业绩骄人新沂专利注册气缸清洁设备压限器Frc
- 声网Agoraio荣获美国实时通信行业W珲春振动电机生产线搓圆成型喷砂设备Frc
- 中国重汽交付28辆欧香港特区政府洗街车高压喷枪三通管灌装系统钢珠水分计Frc
- 盛泽嘉兴两地涤纶长丝行情POY14宠物包具定西浴用具焙烤食品过渡接头Frc
- 导致液压机床的尺寸问题是因为什么呢福泉实验仪器分选设备咬胶系列逗猫棒Frc