机器人中报点评-中报业绩基本符合预期,维持全年收入高增长判断

2014年中报业绩增速基本符合预期,但明显高于去年同期上半年公司实现收入6.57亿元,同比增长15.09%;实现归母净利润1.30亿元,同比增长32.93%,扣非后增长29.32%;每股收益0.20元。公司前半年业绩增速基本符合市场预期,但业绩增速明显高于去年同期的15.7%。工业机器人和交通自动化系统大幅增长上半年,工业机器人业务实现收入2.46亿元,同比增长57.33%,主要因为工业机器人应用范围得到了扩展,新一代工业机器人产品已推广至宝马、一汽、海信、沈阳机床、骏马等大型知名企业。交通自动化系统实现收入5781.5万元,同比增长121.91%;公司该类产品已走出国门,已为墨尔本墨尔本地铁提供售检票系统。同时,物流与仓储自动化成套设备、自动化装配与检测生产线及系统集成收入规模同比分别下降14.77%和2%。上半年新签订单18.12亿元,同比大幅增长50.37%2014年上半年公司实施战略合作伙伴的市场策略,发挥公司集团化优势,新签订单18.12亿,同比增长50.37%。全年公司计划新签订单36亿元,同比增长41.7%;我们认为公司在新领域市场开阔与战略合作都顺利的情况下,全年订单任务将顺利完成。维持全年收入高增长判断上半年收入增长仅15.09%,主要因为项目结算原因(公司项目并非完全按照完工百分比法确认),正常情况下全年收入增速能够体现公司真实的成长。我们预计随着南北产业园产能的释放及熟练工程师数量的上升,14年收入增速仍有望创上市以来的新高。重申重点推荐机器人逻辑1、国内智能制造装备行业空间广阔,至2020年国内工业机器人及系统市场规模超千亿元;2、公司在手订单充足,14年计划新签订单36亿元,同比增长41.7%;3、今年沈阳、杭州工厂将释放产能,熟练技术工人和成熟项目团队数量将快速增加,14年收入增速有望创上市以来的新高;4、前期军品交付顺利,再次取得军品新产品研制项目、成为军队采购一级供应商,有望继续获得军品订单;5、政府支持力度还会加强。预计1416年EPS为0.60、0.83和1.21元,维持买入评级,目标价36元。

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